Zlato: Zápis Fedu pomáhá k obnovení ataku 1148 - 1170

Zlato dnes roste 1,3 % d/d na 1154 USD za trojskou unci. Impuls trhu dodal mimo jiné taky zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 16.-17. září. Ten podle očekávání přinesl pokračování optimismu vývoje ekonomiky a trhu práce, současně i signály opatrnosti vzhledem k nebezpečí přenosu aktuální slabosti ze zahraničí a akciových trhů na domácí ekonomiku, kvůli nimž Fed nakonec hlavní úrokovou sazbu nezvýšil.

Technický pohled a výhled: Technicky se v posledních měsících pro trh mnoho nezměnilo. Pokud zlato chce podstatně smazat citelné ztráty minulosti, musí nutně zdolat oblast 1148 - 1170. Pak by trh zaměřil  1185, 1206 a oblast 1233 1239, případně 1253, 1276 a oblast 1300 - 1307. Naopak případné potvrzení platnosti 1148 - 1170 by opět vyzvalo klesající trend s dalšími podporami 1095 - 1098, 1076, 1035, region 974 - 980, 928, 799, 695 a 682.

Fundamentální pohled a výhled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úr. sazeb) a stability finančních trhů s podporou dlouhodobě solidního růstového vývoje ekonomiky včetně trhu práce, dlouhodobě plní svoji dlouhodobou strategii a cíl - vracet monetární politiku k normálu a stabilizovat finanční trhy v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky vyššími úr. sazbami. Nebezpečí zpomalení růstu světové ekonomiky a přenosu zpomalení na hospodářství USA a odkladu zvyšování dolarových úr. sazeb ale přináší novou nejistotu míry platnosti tohoto očekávání, což je pro zlato příznivé. Teprve data americké ekonomiky za čtvrté čtvrtletí ale potvrdí, jak moc bude růst hospodářství zasažen.

Celkový pohled a výhled: Solidní růst americké ekonomiky, přiblížení zvyšování hlavní dolarové úr. sazby jsou dominantní důvody dlouhodobě klesajícího trendu zlata, více než s tím většinou spojené dlouhodobé posilování dolaru. Dlouhodobé technické a fundamentální důvody značně omezují potenciál růstu dluhopisů či zlata, resp. potvrzují očekávání jejich poklesu. Dlouhodobý klesající trend trvá. Poslední nejistoty světové ekonomiky a finančních trhů do jejich vyjasnění ale momentálně mohou zlatu pomoci.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy