Budoucnost Řecka a zlata

Autor: Ing. Jaroslav Křůpala (Zlaťáky)
24.06.2015 08:48:24

23/06/2015/ Zlaťáky.cz - Celý svět s napětím očekává, co se bude dít na konci června, kdy uplyne lhůta, kterou má Řecko na to, aby Mezinárodnímu měnovému fondu (MMF) zaplatilo více než 1,5 miliardy EUR. Pokud svůj závazek nedodrží, může se ocitnout v platební neschopnosti. Položme si otázku. Jaké jsou pak možné scénáře pro Řecko a co znamenají pro trh se zlatem?

Základním scénářem je, že v nejbližších dnech bude dosažena záchranná dohoda a Řecko zůstane v Eurozóně, protože nikdo nechce, aby došlo k tzv. Grexit (odchod Řecka z Eurozóny). Pokud nebude dohoda dosažena, Řecko by ztratilo přístup k vnějším financím jako jsou aktuální fondy výpomoci eurozóny, krizový fond, podpora MMF nebo nouzové poskytnutí likvidity Evropské centrální banky (EBC). Tato situace by měla zásadní vliv na věřitele Řecka, kteří by riskovali možnou další finanční nákazu a ztrátu prestiže eura. Nicméně obě strany jsou v těžké pozici. Vládní strana SYRIZA nechce zklamat své voliče a nevěří v nastavenou úspornou politiku, zejména během recese, zatímco věřitelé věří, že eurozóna je imunní vůči možnému Grexit. Je pravda, že Řecko a jeho věřitelé mohou hrát jen hru a vyjednávat o co nejlepších podmínkách a zachovat si tak svou dobrou tvář před svými voliči. V tomto okamžiku může ale jakákoliv chyba v jednáních vyvolat novou krizi v Evropě i zvýšenou volatilitu na forex trzích.

Grexit je jednoznačně považován za nejhorší scénář, a jeho pravděpodobnost se v poslední době velmi zvýšila. Analytici Nomury uvádějí pravděpodobnost odchodu 40 %, zatímco předpovědi německé Commerzbank jsou ještě horší a to až 50 %

Jak by tedy vypadal odchod Řecka? Pokud by k žádné dohodě nedošlo, byla by řecká vláda odříznuta od mezinárodní likvidity. ECB by pak pozastavila program půjček poslední instance ELA (Emergency Liquidity Assistance) a přestala by přijímat řecká finanční aktiva jako kolaterál, který omezuje schopnost řeckých komerčních bank na nákup fin. aktiv a vládní financování. Řecko by bylo bez peněz v platební neschopnosti a jeho bankovní systém by musel splácet, došlo by k opuštění eurozóny a návrat k drachmě, případně alespoň zavedení paralelní měny ve formě IOUs - “papír” na základě kterého by držitel obdržel určitý počet euro v určitém okamžiku v budoucnosti.

Aby se zabránilo bankovním výběrům, byla by zavedena regulace kapitálu. Pak by se Řecko zbavilo své dluhové zátěže a mohlo by devalvovat svou staro-novou měnu, aby se jeho exporty staly více konkurenceschopné, zatímco banky by byly rekapitalizovány v drachmě.

Samotný odchod Řecka v sobě zahrnuje i další významné nepřímé následky. Grexit by mohl vytvořit precedens a přimět tak ostatní země k opuštění eurozóny zejména proto, že by se zvýšila averze k riziku a došlo by ke zvýšení sazeb z úvěrů u dalších zemí PIIGS, jako je Portugalsko, Itálie nebo Španělsko. Potvrzují to i slova řeckého ministra financí Yanise Varoufakise: "Jakmile myšlenka vstoupí do mysli lidí, že měnová unie není navždy, začíná spekulace: Kdo je další? Tato otázka představuje “destrukci” jakékoliv měnové unie."

 

Graf - vývoj zlata za měsíc

Dříve nebo později dojde ke zvyšování úrokové sazby, politickému napětí a úniku kapitálu. Jinými slovy, Grexit by zničil pověst eura jako silné a stabilní měny, což by nahrálo americkému dolaru. Další posilování dolaru by mohlo mít opačný vliv na cenu zlata.

Pokud by tedy došlo k Grexitu, byla by ovlivněna i cena zlata. Grexit by byl největší oporou pro cenu zlata, mohl by vyvolat finanční a politickou nestabilitu a obtížnou předvídatelnost vývoje. Následkem toho by došlo ke zvýšení obav a poptávky po bezpečnějších uložištích hodnot, jako je zlato. Podle Capital Economics by toto riziko Grexitu mohlo pomoci vyhoupnout cenu zlata až na 1.400 dolarů za unci do konce roku 2015. To vše ale závisí i na mnoha dalších faktorech. Výchozí situace, ale bez výstupu z eurozóny by se také projevila na averzi k riziku a nejistotě ohledně důvěryhodnosti jiných evropských dlužníků. Kapitálové kontroly nebo Kyperská krize by rovněž měly za následek zvýšenou poptávku po zlatě, jak to bylo v roce 2013, kdy kyperská bankovní krize rozjela poptávku po zlatě. Ve všech těchto případech by byl potenciální růst ceny zlata omezen posilováním USA. Pokud dojde k dohodě a bude přijat záchranný balíček, nebude zlato podporováno. Nicméně, jestliže se přijme nový záchranný balík (bez radikálních ekonomických reforem), neřeší to žádný z problémů, které Řecko dnes má. Toto opatření by přineslo jen trochu času, takže podpora ceny zlata by dorazila později.

Na závěr je třeba říct, že eurozóna je politický projekt, který je ekonomicky nestabilní. Její nesprávnost povzbudila Řecká neobezřetná fiskální politika, která vedla k současné dluhové krizi. Udržitelné řešení není možné bez zásadních reforem, které bohužel nejsou pravděpodobné. Současná vládní strana SYRIZA zastává socialistický postoj, který posouvá Řecko zpět do recese. Tato situace plná obav a nejistoty, co se bude dít, zda Řecko zůstane v eurozóně nebo z ní vystoupí bude podporovat cenu zlata. Právě teď je globální vztah k riziku stále vysoký. Nicméně vše se může brzy změnit.

Hlavní ekonomické události tohoto týdne, které mohou ovlivnit komoditní kovy:

 

1. 22.6.2015 v 16:00 USA Prodeje existujících domů
2. 23.6.2015 v 03:45 Čína Výrobní PMI- HSBC
3. 23.6.2015 v 9:30 Německo Výrobní PMI a PMI za služby
4. 23.6.2015 v 10:00 EU Výrobní PMI a PMI za služby
5. 23.6.2015 v 14:00 USA Vystoupí člen FEDU Jerome Powell
6. 24.6.2015 v 14:30 USA Hrubý domácí produkt
7. 25.6.2015 v 14:30 USA Osobní příjmy a osobní spotřeba
8. 26.6.2015 v 00:45 Nový Zéland Obchodní bilance
9. 26.6.2015 v 10:00 EU Soukromé půjčky
10. 26.6.2015 v 16:15 Velká Británie Vystoupí Guvernér Bank of England Mark Carney

Predikce na tento týden:

Cena zlata se pohybuje kolem 1187 dolarů za unci. Hranice podpory je na 1171 dolarů, zatímco hranice odporu je na 1215 dolarů. I nadále jsou býci drženi pod kontrolou a neočekává se jejich nástup. Výhled tedy zůstává v medvědím duchu. Cíl je otevřený až k 1150 dolarů.

Přejeme Vám hodně úspěchů!

 
Ing. Jaroslav Křůpala

Ing. Jaroslav Křůpala

Vystudoval Ekonomickou akademii Sting v Brně a v současné době působí ve společnosti Zlaťáky.cz jako investiční analytik a poradce. Zabývá se zejména fundamentálními analýzami a technickými analýzami komoditních trhů.


Logo Zlaťáky.cz

Zlaťáky.cz

Jedna z nejvýznamnějších společností na trhu nabízí nejlepší ceny investičního zlata a stříbra od renomovaných světových výrobců Argor Heraeus SA, PAMP, Perth Mint, Münze Österreich. Disponujeme též nejširší nabídkou numizmatiky v rámci Evropy! Důvěřujte tradici – jsme s Vámi už 8 let. Více informací na www.zlataky.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře!

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
16.04.2024 09:06 1 unce 2 375,08 USD
16.04.2024 08:58 1 unce 2 373,14 USD
16.04.2024 08:52 1 unce 2 372,78 USD
16.04.2024 08:46 1 unce 2 369,85 USD
16.04.2024 08:38 1 unce 2 376,44 USD
16.04.2024 08:32 1 unce 2 380,08 USD
16.04.2024 08:22 1 unce 2 386,11 USD
16.04.2024 08:18 1 unce 2 385,62 USD
16.04.2024 08:10 1 unce 2 387,55 USD
16.04.2024 08:02 1 unce 2 387,12 USD

Další kurzy

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.