Co se děje a bude dít na trhu se zlatem

Autor: Patria (Patria Finance)
05.10.2016 17:48:42

Rok 2016 byl pro zlato přívětivý, ovšem poslední dny mu dávají trochu zabrat. Co se děje? Pro zlato je pozitivní vysoká inflace a/nebo vysoká nejistota a hrozba různých kolapsů. Od této velmi jednoduché rovnice se můžeme odrazit vždy a všude, další směr už ale bývá hodně nejistý. Pokud nyní cena zlata klesá a příčinou je tolikrát zmiňovaná vyšší pravděpodobnost rychlejšího zvedání sazeb v USA, musí se kvůli tomuto zvedání sazeb v konečném důsledku snižovat pravděpodobnost vyšší inflace a/nebo kolapsů. Je tomu tak?

Pokud předpokládáme, že Fed správně reaguje na ekonomický vývoj, pak sazby zvyšuje kvůli lepšícím se inflačním očekáváním, možná je dokonce nechá trochu přestřelit. Z čehož by se cena zlata měla spíše radovat. Pokud tvrdíme, že za poklesem cen zlata stojí zvyšování sazeb, implicitně tím podle mne tvrdíme i to, že jde o zvedání ukvapené, které ekonomiku posune opět blíže deflačním tlakům.

Mohli bychom také tvrdit, že zvýšení sazeb snižuje nejistotu a právě proto cena zlata klesá. Ovšem takové tvrzení v současném prostředí moc smysl nedává. Normalizace americké monetární politiky zjevně nejistotu zvyšuje. I přesto ale dochází k poklesu ceny zlata a to ukazuje, jak silný je výše zmíněný inflační faktor. Pokud ale platí to, co jsem napsal, zlato nám implicitně naznačuje, že by šlo o utažení předčasné a ne o reakci na znatelně silnější inflační tlaky. Předčasné utažení by pak nebylo dobrou zprávou ani pro akcie.

V podstatě úplně stejné téma předčasného utažení jsme tu mimochodem rozebírali před rokem a od té doby se toho evidentně zase tolik nezměnilo. Můžeme jen doufat, že kdyby Fed nyní „zvednul“ nebude to tentokrát mít tak negativní dopad na rozvíjející se ekonomiky a negativní bumerang, který se do USA vrátil přes silný dolar minulý rok, nebude tentokrát fungovat tak razantně.

Který prezident je „zlatý“?

Ve svém předchozím příspěvku jsem uvažoval nad tím, jaký dopad by mělo zvolení paní Clintonové, či pana Trumpa na ekonomiku a trhy. Prodlužme nyní tuto úvahu směrem k trhu se zlatem. Předem ale varuji, že se nám nedostane žádného pevného závěru, což je plně v souladu s nejasností většiny „zlatých“ teorií.

Předpokládejme, že bude zvolen DT. Pokud by tato událost znamenala primárně vyšší nejistotu, zlatu by to mělo pomoci. Pokud by se tato nejistota ovšem promítla do ekonomického útlumu, na který by Fed nemohl, nebo nechtěl reagovat, zlato by spíše ztrácelo, protože do komatu by se dostaly veškeré teze o hypersupermegainflacích.

Pokud by Fed naopak razantně reagoval, jsme zpět v pokrizovém bodě nula: Velká nejistota a monetární bazuky snažící se zachránit, co se dá. Pokud jsme se nepoučili, zlato v takovém prostředí vystřelí nahoru. Pokud jsme se poučili a víme, že výmarské rovnice a selektivní vzpomínky na současný stav aplikovat moc nelze, zlato se bude spíše plácat sem tam. A aby toho nebylo dost, DT může rozjet masivní zvýšení fiskálních výdajů a financovat je deficity, což by samo o sobě dělalo zlatu velkou radost. Rostla by totiž dlouhodobá fiskální nejistota i očekávaná inflace (jde tak o jakousi „zlatou“ kombinaci). Tuto kombinaci by ale ovšem nesměl zaříznout Fed tím, že situaci využije pro urychlenou normalizaci. Pokračovat bychom mohli ve směru vlivu DT na Fed, ale to už bychom se dostávali do říše konspiračních teorií.

Zvolení HC je poněkud jednodušší, protože se obecně čeká, že by přineslo onen „business as usual“. Věci by se tak pohybovaly dál v rámci zavedených vzorců a tím se vlastně ohledně vývoje na zlatu vracím zpět k úvodu. Z výše uvedeného je tedy jasné, že nemám potuchy, kam se vydá cena zlata. Silně pochybuji, že v dohledné době dosáhne předchozích vrcholů. Na to by bylo potřeba nějaké alespoň šedé labuti, či úplné zapomenutí na pokrizové deflačně - monetární lekce, kterých se nám dostalo. A také stále tvrdím, že investoři by ve svých dlouhodobých (!) investičních portfoliích měli zlato držet, ovšem v relativně malém objemu. A neplatí, že „zlato v malých dávkách neškodí v jakémkoliv množství“.



Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Co se děje a bude dít na trhu se zlatem

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Označení stránky: Stribrozlato

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
13.07.2018 22:01 1 unce 1 241,60 USD
13.07.2018 21:56 1 unce 1 241,60 USD
13.07.2018 21:53 1 unce 1 241,60 USD
13.07.2018 21:47 1 unce 1 241,50 USD
13.07.2018 21:40 1 unce 1 241,70 USD
13.07.2018 21:35 1 unce 1 241,60 USD
13.07.2018 21:28 1 unce 1 241,40 USD
13.07.2018 21:18 1 unce 1 241,30 USD
13.07.2018 21:14 1 unce 1 241,30 USD
13.07.2018 21:05 1 unce 1 241,10 USD

Další kurzy


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů