Pimco: Svítí varovná světla, směr zlato a akcie větších firem

Autor: Patria (Patria Finance)
21.08.2018 08:52:11

V této fázi cyklu by investoři podle společnosti Pimco měli brát na zřetel zejména inflační riziko a možnost příchodu recese. Mezi hlavní investiční příležitosti pak podle společnosti patří některé dluhopisy, zlato a akcie velkých firem. „Množí se známky obratu větru, Fed zvedá krátkodobé sazby a americká inflace se poprvé od roku 2012 pohybuje na svém cíli. Globální obchodní řád, který fungoval po celá desetiletí, je narušen. Několik ekonomických indikátorů ukazuje na přehřívání, volatilita se drží vysoko, protože někteří investoři očekávají propad trhů, zatímco druhá skupina má poměrně optimistický výhled,“ píše Pimco v jedné ze svých posledních analýz.

Podle společnosti je možnost dalšího zvyšování inflace znatelným rizikem a investoři by tak měli vědět, jak jsou jednotlivé složky jejich portfolia citlivé na růst inflace. Většina akcií a obligací reagují na inflační překvapení obvykle negativně, reálná aktiva z nich naopak většinou těží. Podle Pimca nyní řada investorů nedrží dostatečné množství reálných aktiv, tedy komodit či dluhopisů, jejichž výnosy jsou chráněny proti růstu inflace. Opomíjení reálných aktiv fungovalo v posledních letech dobře, protože v ekonomice přetrvávaly znatelné deflační tlaky, ovšem nyní toto období možná končí.

„Během posledních let se vyplatilo držet dlouhé pozice na většině investičních aktiv, snad s výjimkou komodit. Jejich ceny totiž táhla nahoru likvidita vytvářená centrálními bankami a nízké dlouhodobé sazby tlačily nahoru valuace. V této fázi ekonomického cyklu ale Fed aktivně zvedá sazby a snižuje velikost své rozvahy, valuace jsou napjaté a my očekáváme prohlubování rozdílů v návratnosti mezi jednotlivými sektory, regiony a investičními strategiemi,“ píše Pimco.

Výnosová křivka se i nyní chová podle obvyklého vzorce, kdy na konci cyklu dochází k jejímu zplošťování taženému zvedáním sazeb Fedem. Podle Pimca ale na něj v současné době křivka reaguje příliš citlivě. Velké obchodní deficity a rozpočtové deficity americké vlády totiž povedou k tomu, že na trhu bude velká nabídka dlouhodobých vládních obligací. Evropská centrální banka navíc ukončí svůj program kvantitativního uvolňování a Bank of Japan by měla ke konci roku také ukončit svůj program kvantitativního uvolňování. Podle Pimca tak jsou na trhu obligací atraktivní zejména cenné papíry s krátkou dobou splatnosti.

Zlato podle Pimca nyní tíží problémy v oblasti mezinárodního obchodu a silnější dolar. Tato situace ale vytváří příležitost zvýšit váhu tohoto kovu v investičních portfoliích v době, kdy jsou jeho valuace atraktivní. Obrat je pak podle společnosti možný v segmentu akcií menších společností. Ty jsou většinou zaměřeny na domácí americký trh a investoři u nich tudíž předpokládali, že si povedou lépe v případě rostoucích obchodních tenzí. Na této úvaze sice podle Pimca něco je, ovšem pokud by měly propuknout skutečné obchodní války, uvedený segment trhu bude podle této společnosti trpět kvůli tomu, že většinou jde o méně kvalitní akcie s vyšší volatilitou. Ekonomika pak „ještě nevysílá červené signály blížící se recese, zatím blikají jen žlutá varovná světla“. Není tedy ještě čas na stažení se do čistě defenzivních pozic.

Zdroj: Pimco

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře!

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
19.03.2024 09:28 1 unce 2 149,87 USD
19.03.2024 09:20 1 unce 2 149,63 USD
19.03.2024 09:14 1 unce 2 153,24 USD
19.03.2024 09:06 1 unce 2 155,59 USD
19.03.2024 08:58 1 unce 2 155,11 USD
19.03.2024 08:54 1 unce 2 154,97 USD
19.03.2024 08:46 1 unce 2 155,24 USD
19.03.2024 08:38 1 unce 2 156,24 USD
19.03.2024 08:30 1 unce 2 155,35 USD
19.03.2024 08:22 1 unce 2 155,91 USD

Další kurzy

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.