Pimco: Svítí varovná světla, směr zlato a akcie větších firem

Autor: Patria (Patria Finance)
21.08.2018 08:52:11

V této fázi cyklu by investoři podle společnosti Pimco měli brát na zřetel zejména inflační riziko a možnost příchodu recese. Mezi hlavní investiční příležitosti pak podle společnosti patří některé dluhopisy, zlato a akcie velkých firem. „Množí se známky obratu větru, Fed zvedá krátkodobé sazby a americká inflace se poprvé od roku 2012 pohybuje na svém cíli. Globální obchodní řád, který fungoval po celá desetiletí, je narušen. Několik ekonomických indikátorů ukazuje na přehřívání, volatilita se drží vysoko, protože někteří investoři očekávají propad trhů, zatímco druhá skupina má poměrně optimistický výhled,“ píše Pimco v jedné ze svých posledních analýz.

Podle společnosti je možnost dalšího zvyšování inflace znatelným rizikem a investoři by tak měli vědět, jak jsou jednotlivé složky jejich portfolia citlivé na růst inflace. Většina akcií a obligací reagují na inflační překvapení obvykle negativně, reálná aktiva z nich naopak většinou těží. Podle Pimca nyní řada investorů nedrží dostatečné množství reálných aktiv, tedy komodit či dluhopisů, jejichž výnosy jsou chráněny proti růstu inflace. Opomíjení reálných aktiv fungovalo v posledních letech dobře, protože v ekonomice přetrvávaly znatelné deflační tlaky, ovšem nyní toto období možná končí.

„Během posledních let se vyplatilo držet dlouhé pozice na většině investičních aktiv, snad s výjimkou komodit. Jejich ceny totiž táhla nahoru likvidita vytvářená centrálními bankami a nízké dlouhodobé sazby tlačily nahoru valuace. V této fázi ekonomického cyklu ale Fed aktivně zvedá sazby a snižuje velikost své rozvahy, valuace jsou napjaté a my očekáváme prohlubování rozdílů v návratnosti mezi jednotlivými sektory, regiony a investičními strategiemi,“ píše Pimco.

Výnosová křivka se i nyní chová podle obvyklého vzorce, kdy na konci cyklu dochází k jejímu zplošťování taženému zvedáním sazeb Fedem. Podle Pimca ale na něj v současné době křivka reaguje příliš citlivě. Velké obchodní deficity a rozpočtové deficity americké vlády totiž povedou k tomu, že na trhu bude velká nabídka dlouhodobých vládních obligací. Evropská centrální banka navíc ukončí svůj program kvantitativního uvolňování a Bank of Japan by měla ke konci roku také ukončit svůj program kvantitativního uvolňování. Podle Pimca tak jsou na trhu obligací atraktivní zejména cenné papíry s krátkou dobou splatnosti.

Zlato podle Pimca nyní tíží problémy v oblasti mezinárodního obchodu a silnější dolar. Tato situace ale vytváří příležitost zvýšit váhu tohoto kovu v investičních portfoliích v době, kdy jsou jeho valuace atraktivní. Obrat je pak podle společnosti možný v segmentu akcií menších společností. Ty jsou většinou zaměřeny na domácí americký trh a investoři u nich tudíž předpokládali, že si povedou lépe v případě rostoucích obchodních tenzí. Na této úvaze sice podle Pimca něco je, ovšem pokud by měly propuknout skutečné obchodní války, uvedený segment trhu bude podle této společnosti trpět kvůli tomu, že většinou jde o méně kvalitní akcie s vyšší volatilitou. Ekonomika pak „ještě nevysílá červené signály blížící se recese, zatím blikají jen žlutá varovná světla“. Není tedy ještě čas na stažení se do čistě defenzivních pozic.

Zdroj: Pimco

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Pimco: Svítí varovná světla, směr zlato a akcie větších firem

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Označení stránky: Stribrozlato

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
20.09.2018 21:53 1 unce 1 211,90 USD
20.09.2018 21:52 1 unce 1 211,90 USD
20.09.2018 21:11 1 unce 1 211,60 USD
20.09.2018 20:51 1 unce 1 211,00 USD
20.09.2018 20:48 1 unce 1 211,00 USD
20.09.2018 20:14 1 unce 1 210,00 USD
20.09.2018 20:08 1 unce 1 210,40 USD
20.09.2018 19:54 1 unce 1 210,10 USD
20.09.2018 19:50 1 unce 1 210,50 USD
20.09.2018 19:47 1 unce 1 210,50 USD

Další kurzy


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů