Rytíř ve zlaté zbroji, aneb teorie posledního šaška / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 23. 9. 2019

Autor: Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
26.09.2019 14:57:07

Hlavní zámořské akciové indexy měly za sebou velmi volatilní vstup do nového týdne. A když už to během středeční obchodní seance vypadalo, že nejširší americký index S&P500 prorazí lokální minima tohoto týdne, vyběhl z Bílého domů rytíř ve zlaté zbroji a jednou větou poslal indexy zpět do zelených čísel. Opět.

"Dohoda o ukončení obchodní války mezi Washingtonem a Pekingem by mohla nastat dříve, než si myslíte," řekl s věšteckou koulí americký prezident Donald Trump přesně dva týdny před dalším kolem dvoustranných rozhovorů mezi oběma zeměmi. Je zcela zřejmé, že tuto větu jsme během měsíce září ještě neslyšeli, jelikož doposud zaznělo pouze, že bilaterální dohoda, která má ukončit obchodní válku je blízko, velmi blízko, velmi velmi blízko nebo velmi velmi velmi blízko. Investoři tedy reagovali na včerejší změnu rétoriky zcela adekvátně, jelikož se dočkali nového superlativu a navíc se nejednalo o pouhý tweet, ale dokonce o řeč v živém přenosu. V této euforii na zpomalující globální ekonomiku, špatná makrodata a desetiletý růstový trend nikdo ani nepomyslel. Zcela logicky.

Donald Trump tak nadále drží americké akcie velmi pevně poblíž historických maxim a směřuje svoji prezidentskou politiku k nadcházejícím volbám v listopadu 2020. Poznámka, že Amerika vydělala celní politikou biliony dolarů a Čína biliony ztratila, tudíž dohodu bude muset Peking podepsat, byla už jen pomyslná třešnička na dortu včerejšího galapředstavení. Trump často charakterizuje příjmy vybrané americkou vládou z represivních cel na čínské zboží jako vítězství pro Ameriku. Tyto sazby 15 až 25 procent nyní platí pro přibližně dvě třetiny čínského vývozu - objem přibližně 500 miliard dolarů. Údaje ministerstva financí přitom ukazují, že k 30. červnu vybralo v předchozích dvanácti měsících USA přes cla 63 miliard dolarů. Upřímně k bilionům dolarů je to ještě dlouhá cesta.

Pokud se podíváme na jednoduché grafy hlavních amerických indexů od roku 2000 a 2008, je zcela zřejmé, že by chuť k dalším nákupům amerických akcií mohla pozvolna polevovat a to navzdory vyplašenému jednání americké centrální banky. Proč se tomu tak neděje? Chamtivost, hloupost a lenost jsou už tradiční lidské přednosti, ale zde však můžeme najít i další teorii, která se už během minulého století velmi bolestivě opakovaně projevila - Teorie většího šaška, či Teorie posledního šaška. Tato teorie, z angličtiny "The greater fool theory", se opírá o víru, že nákup cenných papírů za nesmyslně vysokou cenu může stále ještě přinést investorovi zisk. Důvodem této víry je hypotéza, že vždy najdeme na trhu někoho, kdo od nás dané aktivum koupí ještě o trochu dráž. Jinak řečeno, když už ze sebe udělám "šaška - hlupáka" nákupem nadhodnoceného aktiva, musím najít někoho dalšího, komu aktivum za ještě vyšší cenu prodám, většího "šaška". Žádná bublina však netrvá věčně zejména proto, že je sama o sobě z definice abnormální. I z toho důvodu obvykle extrémně předražené cenné papíry v okamžiku splasknutí propadnou v ceně velmi rychle. Jedinec či malá skupina investorů, spekulujících ve smyslu výše uvedené strategie, nejsou pro ekonomický systém nijak nebezpeční. Problém nastává v okamžiku, kdy iluzi této teorie propadne mnoho investorů, nejlépe ještě v tu samou chvíli. Nepřipomíná vám to něco?

Toť vše k této teorii. Praxe je ovšem mnohem barvitější a lze argumentovat, že burzu pohání princip "ještě většího šaška" neustále. Mohl by to být v jádru její hnací motor. Ten kdo spekuluje na růst, vždy nakupuje s cílem prodat o něco dráž. Přeji všem investorům, aby v následujících měsících nezůstali tím posledním šaškem v řadě a obchodovali s rozumem. Z našeho pohledu už akciové tituly do portfolia nepatří a zaměřujeme se na strategie, které nejsou závislé na korelaci s akciovými trhy. A věřte, že to jde. Vždyť je to konec konců jenom finanční matematika v praxi.

Foto: Donald Trump    

Libor Stoklásek, Grant Capital

 

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 9. 2019.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
20. 9.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 030,32
1 033
1 033
 0,22
1 000 - 1 070
4
3
Dow Jones (US)
26 935,07
26 147
25 988
 -2,93
25 500 - 26 990
1
6
NASDAQ C.(US)
8 117,67
7 785
7 928
 -4,09
7 200 - 8 200
2
5
FTSE 100 (VB)
7 344,92
7 122
7 200
 -3,03
6 800 - 7 280
0
7
DAX (Něm.)
12 468,01
11 620
11 723
 -6,80
10 950 - 12 320
0
7
Nikkei 225 (Jap.)
22 079,09
21 095
21 000
 -4,46
20 650 - 21 800
0
7

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
20. 9.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 030,32
1 039
1 040
 0,87
980 - 1 105
4
3
Dow Jones (US)
26 935,07
25 849
26 100
 -4,03
24 500 - 27 600
1
6
NASDAQ C.(US)
8 117,67
7 522
7 600
 -7,33
6 500 - 8 250
1
6
FTSE 100 (VB)
7 344,92
7 045
7 150
 -4,08
6 500 - 7 420
2
5
DAX (Něm.)
12 468,01
11 454
11 600
 -8,13
10 200 - 12 640
1
6
Nikkei 225 (Jap.)
22 079,09
20 702
20 500
 -6,23
19 700 - 22 350
1
6

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Jan Němeček - BH Securities
  • Petr Pelc - CYRRUS
  • Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
  • Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

 
Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Rytíř ve zlaté zbroji, aneb teorie posledního šaška / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 23. 9. 2019

Diskuze a názory uživatelů na téma: Rytíř ve zlaté zbroji, aneb teorie posledního šaška / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 23. 9. 2019

Na dané téma nejsou žádné názory.


Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
13.11.2019 21:55 1 unce 1 464,30 USD
13.11.2019 21:49 1 unce 1 463,80 USD
13.11.2019 21:47 1 unce 1 463,80 USD
13.11.2019 21:13 1 unce 1 464,10 USD
13.11.2019 20:51 1 unce 1 464,80 USD
13.11.2019 20:49 1 unce 1 464,80 USD
13.11.2019 20:13 1 unce 1 467,60 USD
13.11.2019 19:55 1 unce 1 462,10 USD
13.11.2019 19:51 1 unce 1 462,30 USD
13.11.2019 19:47 1 unce 1 462,30 USD

Další kurzy


Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies