Bloomberg: Co dokáže zlato a co dluhopisy nesvedou

Autor: Patria (Patria Finance)
03.08.2020 16:01:58

V uplynulém desetiletí bylo vítězem tradiční portfolio akcií a dluhopisů 60/40, konkrétně s akciemi z indexu S&P 500 a dlouhodobými vládními dluhopisy. Ale s tím, jak se výnosy amerických dluhopisů pohybují směrem k nule nebo dokonce i záporným hodnotám, je na čase tuto kombinaci přehodnotit. Co takhle vyměnit některé dluhopisy za zlato?

Běžně slouží dluhopisy jako zajištění proti klesajícím cenám akcií, protože mají tendenci růst, když během hospodářského poklesu akcie klesají. Tento vztah se však začíná rozpadat. Výnosy státních dluhopisů jsou dlouhou dobu nízké, zejména v důsledku politiky centrální banky.

Navíc se můžeme nacházet na pokraji inflačního období, což by bylo špatné jak pro akcie, tak i dluhopisy. Fed zaplavuje finanční systém hotovostí. Za pouhé tři měsíce se aktiva držená Fedem nafoukla o dvě třetiny na téměř 7 bilionů dolarů z asi 4,2 bilionů dolarů na začátku března. Už nyní jsou peněžní i fiskální stimuly ještě větší než během finanční krize.

Lidé se bojí. Od května průzkumy prováděné Konferenční radou ukazují, že inflační očekávání spotřebitelů vzrostla na více než 6 % z přibližně 4,5 % před vypuknutím epidemie Covid-19. Mezitím se očekávaná míra inflace vyplývající z relativních cen na trhu dluhopisů pomalu ale jistě sune nahoru.

Podle Goldman Sachs může právě zlato představovat užitečné zajištění proti akciovému riziku. Historie ukazuje, že když inflace překročila svůj dlouhodobý trend, překonalo zlato výkon akcií, a to o hodně. Aktuálně zlato zažívá rekordní boom. V posledních dnech se futures pohybují okolo 2 000 USD za unci.

V éře Covid-19, kdy jsou peníze snadno dostupné a úrokové sazby nízké, Goldmani odhadují, že by cena zlata mohla vzrůst dokonce až na 3 000 USD. Podle této banky by stačilo, aby inflace dosáhla 4,5 %, anebo aby zůstala po nepřetržitou dobu na nižší úrovni, například 3,5 %. Na cenovou stabilitu jsme si zvykli již tolik, že jakýkoli rozruch by u obchodníků vyvolal boj o zlatou ochranu.

Vzorec 60/40 byl vytvořen, když dluhopisy a akcie byly ještě činiteli na volných trzích. Teď ale Fed nakupuje vše od cenných papírů zajištěných hypotékou až po podnikové dluhopisy s nedávno sníženým ratingem. Dluhopisy ztratily svou užitečnost ve smyslu zajištění proti akciím. Trocha zlata by ale mohla tuto mezeru zaplnit.

Zdroj: Bloomberg

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Bloomberg: Co dokáže zlato a co dluhopisy nesvedou

Diskuze a názory uživatelů na téma: Bloomberg: Co dokáže zlato a co dluhopisy nesvedou

Na dané téma nejsou žádné názory.


Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
23.09.2020 10:04 1 unce 1 876,19 USD
23.09.2020 09:58 1 unce 1 876,88 USD
23.09.2020 09:50 1 unce 1 875,70 USD
23.09.2020 09:42 1 unce 1 878,26 USD
23.09.2020 09:34 1 unce 1 878,74 USD
23.09.2020 09:26 1 unce 1 880,78 USD
23.09.2020 09:20 1 unce 1 880,30 USD
23.09.2020 09:14 1 unce 1 882,37 USD
23.09.2020 09:06 1 unce 1 879,12 USD
23.09.2020 09:00 1 unce 1 881,65 USD

Další kurzy


Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | M Mobil verze
Menu Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Pojištění Koronavirus

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Uživatel:
Upravit profil
Přihlášení
Jméno:
Heslo:
Zapomenuté heslo ?
Registrace nového uživatele