Zlato čelí protivětrům, a ještě nějakou dobu bude

Autor: Mgr. Timur Barotov (BHS)
05.10.2023 20:06:51

Cena zlatého kovu čelí konkurenci ze strany výnosnějších dluhopisů a nereaguje příznivě na sílící americký dolar.

Inflační očekávání

Vyšší inflační očekávání jsou pro zlato příznivé, neboť se investoři snaží nákupem tohoto kovu před ní chránit. V současné době jsou inflační očekávání dobře ukotvené, ačkoli na vyšších úrovních a nejeví známky výrazných změn. To lze měřit například změnou výnosů na 5letém inflačně indexovaném dluhopisu USA. Střednědobě neočekávám výrazné vychýlení těchto očekávání ani jedním směrem za současné situace, kdy inflace klesá dolů a ekonomika pomalu oslabuje. Vliv na cenu zlata by tak měl být nevýznamný.

Výnos státních dluhopisů

Výnos státních dluhopisů je velmi důležitým měřítkem pro všechny investory. Čím vyšší výnos tento instrument (běžně považovaný za bezrizikový) nese, tím menší smysl dává nákup zlata. V posledních několika měsících došlo k výraznému růstu výnosů dluhopisů, a to je pravděpodobně tím největším důvodem, proč se zlato vzdalo $2000 hranice za unci. Další vývoj je obtížné předvídat, ale zdá se, že spíše bude tlačit výnosy dluhopisů ještě výše. Nové emise dluhopisů vlády USA, ekonomické zpomalení a jestřábí politika centrální banky (Fed), jenž vede k silnějšímu dolaru jsou všechno faktory, které mohou přispět k vyšším výnosům. 5% - 6% výnos referenčních 10letých vládních dluhopisů USA tak nelze vyloučit. Pokud se tak stane, bude to stahovat cenu zlata dolů.

Síla amerického dolaru

Cena zlata zpravidla vykazuje zápornou korelaci se sílou amerického dolaru. V posledních měsících dolar výrazně rostl, když trh začal zaceňovat vyšší úrokové sazby po delší dobu. Ruku v ruce s rostoucími výnosy na státních dluhopisech tak začala posilovat i americká měna. Síle dolaru přispěla i velmi odolná americká ekonomika, kdy investoři v této měně vidí bezpečný přístav. Americká vláda výrazně stimuluje ekonomiku, díky čemuž oddaluje recesi ve Spojených státech za cenu rostoucího státního dluhu. To podporuje inflaci, ekonomický růst, ale také obavy z neudržitelnosti státního dluhu USA. Celkově tedy lze očekávat zpevňující dolar i v dalších měsících, což sníží cenu zlata. Dlouhodobě je ovšem pravděpodobné, že americký dolar oslabí s tím, jak Fed obnoví expanzivní monetární politiku a peníze potečou proudem do ekonomiky. To může v investorech vyvolat obavy ohledně inflace a zdraví americké měny, což podpoří cenu zlata směrem nahoru, podobně jako v letech 2008–2012.

Politické riziko

Zhoršující se vztahy mezi členy NATO a Čínou a Ruskem mohou taktéž zahýbat s cenami zlata, pokud dojde k přerušení/poškození mezinárodních obchodních vztahů. Čína a Rusko jsou významnými exportéry tohoto kovu. Zhoršení vztahů tak může vést k vyšší ceně zlata.

Technická analýza

Technická analýza ceny zlata napovídá, že je zlato krátkodobě blíže stavu „přeprodanosti“, než „překoupenosti“ a že tento stav může ještě nějakou chvíli pokračovat. Kolem hranice $1810 za unci lze nalézt 200týdenní klouzavý průměr, který bude pravděpodobně sloužit jako hranice podpory.

Závěr

Podle všeho se zdá, že by cena zlata mohla krátkodobě nadechnout s tím, že střednědobý trend může být spíše dolů či do strany. Hlavním důvodem je rostoucí výnos na státních dluhopisech USA. Pokud dojde k recesi ve Spojených státech, výnosy na dluhopisech začnou výrazněji padat spolu s americkou měnou, což by mohlo podpořit cenu zlata. Dlouhodobě lze s vysokou pravděpodobností předpokládat, že cena tohoto kovu bude růst, protože dluhová situace vlád po celém světě nemá jednoduché řešení a inflace může být častým jevem v důsledku rozvinutí dluhové spirály.  


Pavel Hubáček

Mgr. Timur Barotov

analytik BHS

Pracuje na pozici analytika u obchodníka s cennými papíry BH Securities a.s., kde odpovídá za tvorbu prognóz a analýzu prostředí na kapitálových trzích s převážným zaměřením na americké trhy. Vystudoval magisterský obor financí na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy a věnuje se investování již od počátku svých studií. Mezi jeho profesní zkušenosti se řadí i poradenství v oblasti fúzí a akvizic a projektová analytika týkající se valuací společností.


BH Securities a.s.

BH Securities je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha a.s. Společnost byla založena v roce 1993, krátce po vzniku kapitálového trhu v České republice.

Dnes je BHS jedním z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry na českém kapitálovém trhu a individualizované investiční služby bez změny jména či přístupu poskytuje kontinuálně již téměř 30 let.

BHS nabízí široké portfolio investičních služeb. Vedle obchodování na kapitálových trzích jsou to především správa aktiv a individuálních portfolií (asset management), fondy kvalifikovaných investorů, emise a obchodování s dluhopisy, podílové fondy či investiční zlato.

Více informací naleznete na: www.investice.cz/ nebo na: www.bhs.cz.

06.10. 08:23  psouk (BeneJanak)
06.10. 02:13  psouk (R2)

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
19.07.2024 22:10 1 unce 2 398,57 USD
19.07.2024 22:04 1 unce 2 398,86 USD
19.07.2024 21:54 1 unce 2 399,51 USD
19.07.2024 21:50 1 unce 2 399,71 USD
19.07.2024 21:42 1 unce 2 399,13 USD
19.07.2024 21:36 1 unce 2 397,24 USD
19.07.2024 21:30 1 unce 2 397,97 USD
19.07.2024 21:20 1 unce 2 398,72 USD
19.07.2024 21:14 1 unce 2 398,42 USD
19.07.2024 21:08 1 unce 2 398,72 USD

Další kurzy

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.