Zlato, úroky a spekulanti

Přestože americký dolar od počátku léta pokračuje v růstu, na ceně zlata se v posledních týdnech začal projevovat obrovský nárůst dlouhodobých úrokových sazeb.

Jelikož tržní inflační očekávání se příliš nezměnila (zůstávají zarputile v zóně začínající dvojkou), v takovém prostředí se obvykle zlatu nedaří. Je spíše známkou síly, že se zlato drží nadále takto vysoko.

Na úroky a očekávanou slabost zlata také reagovali finanční spekulanti. Z úterních dat COT zveřejňovaných v pátek vyplynulo, že snížili pozice o 31 tisíc lotů (1 lot je 1000 trojských uncí). “Managed Money” (soukromé fondy a sledovatelé trendu) snížili své pozice na čistých 8 tisíc nakrátko - výjimečně nízkou pozici, která se obvykle vyskytuje blízko cenového dna. Za posledních 8 let se to stalo pouze: koncem 2015 (cena zlata $1,050), srpen 2018 ($1,180), květen 2019 ($1,270) a říjen 2022 $1,630. Nyní tedy opět, s cenou $1,810.

Přecení-li se inflační očekávání nebo očekávání měnové politiky FEDu v důsledku nadcházející recese, což oboje očekávám, foukne vítr zlatu silně do plachet.

Richard Vrdlovec je ředitel GOLDA.IO a investiční ředitel Zajišťovacího fondu

Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz, instagram.com/golda.io, goldaio.substack.com