Letošní minimum a pak růst navzdory Fedu (Zlato v úvodu roku)

Autor: Patria (Patria Finance)
12.03.2024 16:03:20

Zlato v únoru přidalo 0,2 % a zakončilo měsíc na hodnotě 2 044 dolarů. K nárůstu ceny došlo navzdory tomu, že se očekávání trhu ohledně termínu prvního snížení úrokových sazeb ze strany Fedu zpozdila – nyní se očekává, že to bude ve 3. čtvrtletí 2024. V průběhu měsíce se směr ceny zlata řídil tradičními makro faktory, ale na konci měsíce si zlato dokázalo připsat zisk, protože jádrová inflace dopadla podle očekávání.

Na konci měsíce se zlato vrátilo na 2 044 dolarů poté, co od začátku února dosáhlo jak nového letošního maxima, tak následného nového letošního minima. Na začátku měsíce činilo maximum pro letošní rok 2 055 dolarů. Nicméně počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA byl vyšší, než se očekávalo, což trhy přimělo k tomu, aby se odrazily od jestřábí rétoriky Fedu. Následně vše ale převrátila data o lednových mzdách.

Graf 1: Cena zlata v průběhu měsíce
inves1
Zdroj: Bloomberg, stav k 1. březnu 2024. Minulá výkonnost nepředpovídá budoucí výnosy.

Zlato kleslo pod 2 000 dolarů a vytvořilo nové letošní minimum na úrovni 1 995 USD po zveřejnění dat o americkém indexu spotřebitelských cen, které byly horší, než se očekávalo. Vzhledem k tomu, že informace z Fedu ohledně načasování prvního snížení sazeb přestaly být jasné, zlato prožilo do konce měsíce období konsolidace. Na této zlaté vlně se veze i fond Invesco Physical Gold ETC, uvedla společnost Invesco, která se za dosavadním letošním vývoje zlata ohlíží.

Graf 2: Cena zlata a reálné výnosy dluhopisů

inves2
Zdroj: Bloomberg, stav k 1. březnu 2024. Generický inflační index desetiletých státních dluhopisů USA nebo reálný výnos generických desetiletých TIPS (TIPS = Treasury Inflation Protected Security).

Reálné sazby v USA skončily v měsíci únoru o 26 bazických bodů výše, než kde začaly, tj. na 1,93 % oproti 1,67 %. Americké reálné sazby vzrostly po pozoruhodných mzdových datech o mzdách mimo zemědělství na začátku měsíce. Nejen počet nově přijatých zaměstnanců, ale i nárůst mezd ukázal na pozitivní výhled ekonomické aktivity v nadcházejících měsících – to vše s přiznáním sezónnosti, které tato data ovlivnila. Reálné výnosy v USA dosáhly v průběhu měsíce vrcholu na úroveň 2,01 %, nicméně koncem měsíce nastalo zmírnění.

Vrchol amerických reálných sazeb se shodoval se zveřejněním dat o americkém indexu spotřebitelských cen; meziroční hodnota 3,1 % byla do konce ledna vyšší než očekávání 2,9 %. Obavy nových inflačních tlaků účinně omezily reálné sazby. Na konci února byly vyšší data o PCE inflaci – včetně jádrové – v souladu s prognózami trhu, což přineslo omezenou reakci reálných výnosů a zvýšení ceny zlata, protože se zvýšila pravděpodobnost snížení sazeb, upozorňuje Invesco.

Graf 3: Cena zlata a americký dolar
inves3

Pohyby amerického dolaru v únoru v první půlce měsíce sledovaly vývoj reálných výnosů v první polovině měsíce, ačkoli únor dolar zakončil o 0,9 % výše. Základem tohoto posílení byly data o mzdách mimo zemědělský sektor i klíčová data o inflaci, která podpořila jestřábí vyznění Fedu. Na konci února trh promítal do cen očekávané snížení sazeb Fedu až v červenci; na začátku měsíce trh očekával snížení v květnu. Trh také snížil své očekávání počtu snížení sazeb v roce 2024 ze šesti na tři, připomíná Invesco.

Vektor tržního oceňování byl hlavním důvodem posílení amerického dolaru, protože jeho oslabení v posledních týdnech bylo přehnané. Dolar byl silnější i přesto, že zásahy ECB byly také zmenšeny z počtu šesti na čtyři snížení sazeb v roce 2024 a první snížení sazeb ECB bylo z dubna odloženo na červenec.

 
 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře!

Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
16.04.2024 09:26 1 unce 2 371,58 USD
16.04.2024 09:22 1 unce 2 372,19 USD
16.04.2024 09:14 1 unce 2 373,08 USD
16.04.2024 09:06 1 unce 2 375,08 USD
16.04.2024 08:58 1 unce 2 373,14 USD
16.04.2024 08:52 1 unce 2 372,78 USD
16.04.2024 08:46 1 unce 2 369,85 USD
16.04.2024 08:38 1 unce 2 376,44 USD
16.04.2024 08:32 1 unce 2 380,08 USD
16.04.2024 08:22 1 unce 2 386,11 USD

Další kurzy

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.