Zlato: slibné vyhlídky

Minulý pátek zažilo zlato prudký pád z vysoké výšky blízko $2400. Po týdnu překonávání gravitace (odmítnutí ‘mean reversion’ na ‘50DMA’) přišel výprodej skoro o $100 během jediného dne. Co se stalo a máme se obávat?

Předně je třeba zmínit, že zlato je ve světle silného dolaru a vysokých úrokových sazeb překvapivě odolné. Poučka, vycházející z tradiční negativní korelace mezi těmito zásadními veličinami a zlatem, říká, že silný dolar nebo vysoké reálné sazby vedou k poklesu ceny zlata. Poslední půlrok však zlato tyto závislosti prolomilo a rostlo díky velké silné v Asii, především z Číny.

V pátek však byla zveřejněna data ukazující, že čínská centrální banka v uplynulém měsíci pozastavila nákupy zlata do svých devizových rezerv. Znamená to, že již nebude nakupovat? Z jednoho údaje v časové řadě nelze vyvozovat takové důsledky. Ze zkušenosti v jiných komoditách je známo, že centrální úřady v Číně rády nakupují, když je cena přiměřená, vytváří zásoby za nízkou cenu a přestávají nakupovat, pokud nastane výkyv ceny směrem nahoru.

Jeff Currie, legendární a nyní již bývalý “Global Head of Commodities Research in the Global Investment Research Division” u Goldman Sachs má stále cíl zhodnocení ceny zlata na úroveň $2700-$3000 do jednoho roku. Svůj argument podkládá odklonem rozvíjejících se zemí, obchodníků s komoditami, od ukládání likvidních prostředků do dolaru. Státy vyvážející ropu z Blízkého východu a zemědělští producenti Jižní Ameriky, již nutně nevyžadují platby od Číny a dalších zemí v dolarech, které pak recyklují do amerických dluhopisů. Komodity smění za zboží, podrží krátce lokální měnu, nebo nakoupí zlato jako lepší uchovatel hodnoty.

Nepřímo tak tlačí západní země zpět ke zlatému standartu.

Richard Vrdlovec je ředitel GOLDA.IO (Spoření do zlata) a investiční ředitel Zajišťovacího fondu

Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz
Sledujte: instagram.com/golda.io, goldaio.substack.com, linkedin.com/in/vrdlovec/