Zlatá rally může pokračovat. Minimálně díky těmto pěti faktorům

Cena zlata od podzimu 2022, kdy se odrazila z lokálního dna, roste o zhruba 60 %. To samozřejmě přitahuje pozornost mnoha investorů. Od začátku letošního roku kov zdražil o třetinu, ani to ale neznamená, že je rally u konce. Zlatu stále hraje do karet řada faktorů.

Nákupní apetit centrálních bank

Centrální banky pokračují v nákupech zlata do svých rezerv. V letošním druhém čtvrtletí do svých sejfů přidaly 183,4 tuny kovu, meziročně o téměř deset tun více. Od ledna do března dokonce centrální banky přidaly do svých zlatých rezerv 289,7 tuny kovu, nejvíce v prvním kvartálu minimálně od roku 2010, kam sahají záznamy Světové rady pro zlato. Mezi silné kupce se řadí měnové autority Indie nebo Turecka motivované dedolarizačními tendencemi.

Geopolitika

Nejistota ve světě zůstává vysoká. Válka na Ukrajině pokračuje, nově navíc se zapojením severokorejských vojáků na straně Ruska, přetrvává také napětí kolem Tchaj-wanu a investoři zvažují i více či méně očekávané kroky Donalda Trumpa v čele USA v případě jeho vítězství v listopadových volbách. Horká je navíc i situace na Blízkém východě, kde po vzájemných útocích Íránu a Izraele hrozí velký konflikt s dopadem nejen na regionální ekonomiky.

Měnová politika Fedu

Americká centrální banka zahájila snižování úrokových sazeb, a byť se analytici neshodnou na tom, jak razantní v uvolňování měnové politiky Fed bude, mají jasno v tom, že sazby budou z nynějších úrovní klesat a dolar v důsledku toho slábnout. Uvolněné měnové kohouty a slušná likvidita přitom zlatu podle historických zkušeností hrají do karet.

Riziko nové inflační vlny

Začátek uvolňování měnové politiky americké centrální banky je potvrzením toho, že Fed vnímá pozitivně výsledky svého snažení v boji proti inflaci. Řada ekonomů však upozorňuje, že definitivně vyhráno ještě není. Upozorňují mimo jiné na zvýšenou jádrovou inflaci (inflace očištěná o volatilní ceny energií a potravin), mzdově-inflační tlaky (silný růst mezd při stále nízké nezaměstnanosti), zamrzlý realitní trh (nedostatek prodávaných nemovitostí zvyšuje ceny těch nabízených) či riziko růstu cen ropy kvůli geopolitice i možným krokům Saúdské Arábie stran těžby (zvýšení produkce za účelem vytvoření krátkodobého cenového šoku s cílem vynutit si omezení nabídky suroviny ostatních členů OPEC v delším horizontu).

Momentum

Samotný silný růst ceny je pro zlato dobrou zprávou. O žlutém kovu se mluví i píše, což přitahuje pozornost investorů hledajících zajímavé zhodnocení doplněné diverzifikačním aspektem, ale i těch, kteří se pouze bojí, že jim ujíždí vlak (efekt FOMO).

Další články a videa najdete na www.investicniweb.cz