Jak zlato zareaguje na americké volby?
Zlato zažilo jeden z nejlepších roků v historii, s cenami rostoucími od začátku roku. Tento růst lze přičíst změně nálady centrálních bank, zvýšenému geopolitickému napětí, zejména na Blízkém východě, a vysoce kontroverzním prezidentským volbám v USA. Ovšem ovlivní výsledek voleb výrazně ceny zlata? Jaký je aktuální fundamentální výhled pro zlato a můžeme očekávat nové historické maximum ještě letos?
Nejlepší rok od začátku 80. let
Ačkoliv rok ještě neskončil, zlato již vzrostlo o více než 33 %, což je nejsilnější výkon od konce 70. let. Neexistují žádné okamžité náznaky významného zvratu těchto zisků. Na širším komoditním trhu jen málo aktiv překonalo zlato. Přestože komodity jako kakao a pomerančový džus zaznamenaly ještě impozantnější zisky, zlato a stříbro, které jsou úzce korelovány, také přinesly značné výnosy. Významně, zlato se neustále blíží novým historickým maximům, na rozdíl od mnoha jiných komodit.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Centrální banky, geopolitické napětí a volby
Na rozdíl od dluhopisů nebo vkladových účtů zlato nevyplácí úroky. Proto jsou vysoké úrokové sazby pro investice do zlata obvykle nepříznivé. Obavy z inflace a geopolitické nestability však přiměly investory hledat bezpečná aktiva, jako je zlato. Navíc od června většina centrálních bank změnila kurz a začala snižovat úrokové sazby. Americký Federální rezervní systém, i když s mírným zpožděním, také provedl významné snížení sazeb a očekává se, že letos sazby ještě sníží. Rozhodnutí Fedu mají významný dopad na dolar a tím pádem i na zlato. Nižší úrokové sazby obvykle podporují investice do drahých kovů.
Napětí na Blízkém východě přetrvává od loňského října a letos se vyostřilo, kdy Izrael rozšířil své vojenské operace a Írán odpověděl raketovými útoky. Tato zvýšená nejistota přispěla k rostoucím cenám zlata. I když geopolitické napětí často působí na aktiva přechodně, jejich vliv na zlato bývá trvalejší. V důsledku snížení sazeb a tržní nejistoty se investoři vrátili k ETF zlatu, což znamená první příliv od roku 2022.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Vliv amerických prezidentských voleb
Historicky existuje omezený důkaz o přímé korelaci mezi americkými prezidentskými volbami a cenami zlata. Výsledek voleb však nepochybně ovlivní geopolitickou a makroekonomickou politiku USA, což by mohlo způsobit značnou volatilitu dolaru a dalších aktiv. V posledních dvou volebních cyklech (2016 a 2020) ceny zlata po volbách klesly, pravděpodobně kvůli vybírání zisků. Podobný vzorec by se mohl objevit i letos, bez ohledu na vítěze.
Jak si vedlo zlato během předchozích voleb? Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Long pozice ve zlatě jsou extrémně vysoké. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Návrhy politik dvou kandidátů by mohly mít různé dopady na zlato:
- Vítězství Harrisové a demokratický Kongres: Tento scénář by mohl oslabit dolar kvůli zvýšeným vládním výdajům. Vyšší dluhová zátěž by mohla vést ke snížení ratingů, což by podpořilo ceny zlata jak v krátkodobém, tak dlouhodobém horizontu.
- Vítězství Harrisové s rozděleným Kongresem: To by omezilo prostor pro zvýšené výdaje, což by mohlo posílit dolar, ale negativně ovlivnit zlato v krátkodobém horizontu. Dlouhodobé vyhlídky na zlato však zůstávají pozitivní kvůli obtížím výrazně snížit americký dluh.
- Vítězství Trumpa a republikánský Kongres: Trumpovo vítězství by mohlo posílit dolar díky protekcionistickým politikám, ale také oslabit fiskální pozici USA kvůli snižování daní. To by mohlo vést ke snížení ratingů a podpořit ceny zlata ve střednědobém a dlouhodobém horizontu. Navíc Trumpova zahraniční politika by mohla vytvářet geopolitickou nejistotu, což by prospělo zlatu.
- Vítězství Trumpa s rozděleným Kongresem: Tento scénář by mohl omezit dopad Trumpových politik a mohl by mít utlumený vliv na ceny zlata.
Výhled pro zlato
Po tak silném růstu se zdá pravděpodobná korekce cen zlata. Avšak pokud nedojde k výrazné změně v politice Fedu, tato korekce pravděpodobně nebude zásadní. Dlouhodobý výhled na zlato zůstává atraktivní. Ve srovnání s aktivy jako ropa, S&P 500 a měď je zlato stále relativně podhodnocené. Dále pokračující poptávka centrálních bank, zájem investorů o fyzické zlato a geopolitická rizika podporují další růst cen. S tím, že zlato obvykle roste v 12-24 měsících po počátečním snížení sazeb, může jeho rostoucí trend pokračovat.
Zlato během předchozích cyklů snižování úrokových sazeb Fedem. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Michal Stajniak, CFA
Analytik komoditního trhu XTB
!--cleared-->X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 76 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Zlato online
Datum | Jedn. | Kurz |
---|---|---|
12.11.2024 22:10 | 1 unce | 2 600,12 USD |
12.11.2024 22:04 | 1 unce | 2 600,68 USD |
12.11.2024 21:56 | 1 unce | 2 600,40 USD |
12.11.2024 21:50 | 1 unce | 2 600,96 USD |
12.11.2024 21:40 | 1 unce | 2 599,01 USD |
12.11.2024 21:36 | 1 unce | 2 598,52 USD |
12.11.2024 21:28 | 1 unce | 2 598,55 USD |
12.11.2024 21:22 | 1 unce | 2 598,58 USD |
12.11.2024 21:14 | 1 unce | 2 597,07 USD |
12.11.2024 21:08 | 1 unce | 2 597,01 USD |