Komodity by letos až na zlato a plyn měly spíše klesat

Autor: Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

07.01.2025 15:30:23

Komodity mají za sebou smíšený rok 2024 a v základu se dá očekávat podobný vývoj i v tomto roce.
Základní komodity jako železná ruda a další se potýkaly v uplynulém roce především se slabší obecnou poptávkou ve světě a z Číny, která ekonomicky výrazněji zpomalila. Pro tento tok bude v tomto ohledu klíčové, jestli zaberou stimulační snahy čínské vlády po oživení tamního hospodářského růstu.

Ropa byla v loňském roce výrazně ovlivňována růstem geopolitického napětí v klíčové produkční oblasti Blízkého a Středního východu a slabším růstem Číny. Do nového roku bude klíčové, jak se oba zmíněné faktory budou dále vyvíjet. Analytici agentury IEA pro rok 2025 snížili své odhady globálního růstu poptávky pod 1 milion barelů denní produkce. V roce 2023 tato poptávka rostla tempem 2 mbd.

Analytici australské centrální banky odhadují průměrnou cenu Brentu pro tento rok pod 70 USD za barel a to především na základě odhadu růstu produkce mimo kartel OPEC, ale i v jeho rámci. Výhled pro spotřebu je zatím nejistý.



Ceny plynu by v tomto roce měly růst. Důležitým faktorem je zastavení tranzitu ruského plynu přes Ukrajinu, ke kterému došlo na přelomu roku. Tento krok vytváří obecně větší nejistotu na globálním trhu a to povede k růstu cen. Analytici BMI odhadují pro letošní rok až 40procentní růst cen plynu směrem k 3,4 USD za milion britských termálních jednotek oproti průměrné ceně 2,4 USD v roce 2024. K růstu ceny přispěje mimo jiné také růst poptávky ze strany LNG sektoru, který táhne sílící poptávka v Evropě a Asii, a obecné zvýšení tranzitních poplatků.



Zlatu se v roce 2024 dařilo velmi dobře, když dosáhlo několikrát na svá nová historická maxima a ve finále jeho cena rostla o cca 26 %, což byl nejlepší výsledek v poslední dekádě. Poptávku táhla především obecně vysoká míra geopolitické nejistoty a výrazný růstu vládního zadlužení ve světě a silná poptávka po zajištění ze strany soukromého sektoru a také centrálních bank. Tento vývoj bude podle odhadů zřejmě pokračovat i v tomto roce. Analytici JPMorgan odhadují pro letošek růst ceny směrem k 3 000 USD za unci.



V roce 2024 se dobře dařilo také dalším drahým kovům jako jsou stříbro nebo platina. Výhled pro ně je také optimistický a počítá s pokračováním růstu cen.

Opačná situace je u základních kovů jako jsou železo nebo měď. Té se sice v loňském roce dařilo, ale výhled pro tento rok jsou s ohledem na zhoršování "zeleného" sentimentu horší než v minulém roce. Ceny mědi kulminovaly v květnu 2024 a od té doby už pouze klesaly a tento trend bude zřejmě dále pokračovat. 



Železná ruda před sebou nemá úplně růžové vyhlídky s ohledem na celkovou nadprodukci a zatím nejisté dopady Trumpových tarifů na globální vývoj.



Ceny kakaových bobů a kávy v roce 2024 dosáhly na rekordní maxima kvůli špatnému počasí v hlavních pěstebních oblastech a nadále vysoké poptávce. Ta by měla v roce 2025 slábnout. Vysoké ceny by měly podpořit celkovou produkci, což by mělo snížit nedostatek suroviny na trhu.