Zlato: rešerše od pí

Nejprve mi dovolte sdílet s vámi svůj pocit. Od založení Goldy píši tyto analýzy tykající se zlata. A v podtitulku, jak víte, uvádím aktuální cenu (v Kč) a výnos (v %) za poslední období. Firmu jsem zakládal na základě makroekonomické analýzy s předpokladem, že cena zlata poroste rychleji než inflace a výnos na účtu u Goldy tak bude vyšší, než běžném spořícím účtu. Přesto poslední dobou žasnu nad výnosy, které zde uvádím: 6% za měsíc, 45% za rok, atd.!

Je možné, aby takové výnosy dále pokračovaly? Není již cena zlata příliš vysoko? Takovou otázku si kladu stále dokola a prostřednictvím analýz, které s vámi sdílím, se ji snažím zodpovědně odpovědět. Nyní prostřednictvím zkušeného tržního ekonoma, Warrena Piese, který založil renomovaného poskytovatele makroekonomického poradenství 3fourteen research:

Zlato vs. výnosy

Zlato dosáhlo mimořádných výsledků v roce 2024

• Cena zlata vzrostla o 28 %,

• Výnosy z 10letých inflačně indexovaných dluhopisů (TIPS) stouply o 51 bazických bodů.

Tato kombinace je historicky vzácná – pouze pátý kalendářní rok, kdy byly současně kladné výnosy z 10letých TIPS i růst ceny zlata (naposledy 2005, 2006, 2008 a 2023). Takové extrémy jsme dosud neviděli.

Hlavní závěry:

1. Centrální banky pravděpodobně stojí za tímto růstem,

2. Toto chování naznačuje dlouhodobý býčí trh.

Zlato vs. dolarový index DXY

Když porovnáme zlato s dolarovým indexem (DXY), výsledky jsou podobně fascinující:

• Rok 2024 je prvním v historii, kdy zlato vzrostlo o více než 25 % a současně DXY o více než 5 %.

Tyto trendy jsou skvělou příležitostí podívat se na širší kontext a zamyslet se nad tím, co nám trhy signalizují.

Fed také potichu sleduje signály trhu

Výzkumníci Federálního rezervního systému věnují pozornost rostoucí korelaci mezi akciemi a dluhopisy. To potvrzuje například studie „Government Debt in Mature Economies: Safe or Risky?“ (Gomez-Cram, srpen 2024).

Co z toho vyplývá?
V tomto prostředí dává alokace do zlata nebo alternativních investic naprosto jasný smysl.

Pochopitelně, budoucnost je nejistá a je vždy potřeba počítat s kolísáním. Nejjistější je počítat s průměrným výnosem za dlouhé období a spořit pravidelně. Nicméně, zlato je nyní oproti jiným investičním aktivům mnohem atraktivnější a stále s velkým potenciálem dalšího růstu.

Richard Vrdlovec je zakladatel lepšího spoření GOLDA.IO a investiční ředitel Zajišťovacího fondu

Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz; zpravy.golda.io