Zlato a měď na rekordních úrovních: Společným jmenovatelem jsou cla

Turbulentní období mezi USA a zbytkem světa se stále více prohlubuje a přepisuje ceny aktiv na světových burzách. V důsledku cel a dalších ekonomických faktorů, jako je rostoucí inflace, investoři přesouvají své finance do bezpečného přístavu v podobě drahých kovů, v čele se zlatem. Obchodní tarify navíc významně mění dynamiku trhů, což se odrazilo na rozdílných cenách mědi na burzách v New Yorku a Londýně. Zatímco na jedné dosáhly nové maximum, na druhé klesly.

Růst k rekordním hodnotám

Cena futures kontraktů se 26. března 2025 na komoditní burze Comex v New Yorku vyšplhala na historické maximum 5,3 USD za libru (0,45 kg), poté co se objevily další zprávy týkající se cel. Z těchto úrovní ale 28. března 2025 ustoupila na 5,16 USD. Pro srovnání – v minulém roce se futures kontrakty obchodovaly o 28 procent níže, přičemž z pětiletého hlediska je to rozdíl téměř 140 procent.*

Vývoj cen futures kontraktů na měď na burze Comex za posledních 5 let. (Zdroj: Trading Economics)*

Opačný scénář se 26. března odehrál na burze LME v Londýně, kde cena měděných futures s dodáním v červnu 2025 klesla z hranice 10 tisíc na 9 927 USD za tunu. Důvodem byl přesun obchodů do USA, aby si obchodníci zajistili zásoby mědi a vyhnuli se potenciálně vyšším cenám v průběhu roku. Tyto burzy obvykle kopírují vzájemné pohyby, tentokrát však ne, což naznačuje, jak významný dopad mohou cla mít na běžné obchodování. 28.března 2025 se pokles prohloubil na úroveň 9 846 USD. Navzdory červeným číslům byla cena kontraktů ve srovnání s minulým rokem o 11 procent vyšší, přičemž za posledních 5 let vzrostla o více než 100 procent.*

Vývoj cen futures kontraktů na měď s dodáním v červnu 2025 na burze LME za posledních 5 let. (Zdroj: Trading Economics)*

Začnou platit dříve?

Obchodníky s mědí vyděsily zprávy, že 25procentní cla, kterými americký prezident pohrozil, by mohla vstoupit v platnost mnohem dříve, než bylo plánováno. Jak uvádí portál Mining.com, úředníci, kteří se zabývají vyšetřováním importu mědi, by mohli své výsledky předložit výrazně dříve než ve stanovené 270denní lhůtě. Tu na konci února 2025 určil Trump, když úřadu zadal přezkoumání objemu dovozu mědi a jeho dopadu na bezpečnost USA. Kontroverzní na celé situaci je i to, že během Trumpova prvního prezidentského období trvalo podobné vyšetřování až 10 měsíců. Ačkoli se podle portálu Bílý dům k těmto zprávám nevyjádřil, podporuje předchozí prohlášení svého obchodního poradce Petera Navarra, že obchodní tajemník úřadu Howard Lutnick bude pracovat tak, aby se závěry dostaly k prezidentovi co nejdříve. Podle Goldman Sachs by cla mohla vstoupit v platnost už do listopadu. Přestože důvodem cel na měď je podpora americké produkce, domácí producenti by dlouhodobě trpěli vyššími cenami oproti zbytku světa, protože realizace plánovaných těžebních projektů potrvá ještě mnoho let.

Vyšší i díky Číně a dolaru

Růst cen mědi byl ve druhé polovině března podpořen také stimuly ze strany Číny, která je jedním z největších dovozců i producentů červeného kovu na světě. Opatření mají nastartovat spotřebu a zmírnit dopady cel na zemi, přičemž cílem je zvýšit letošní růst na 5 procent při navýšeném deficitu na úrovni 4 procent. Komoditu podpořil i oslabující dolar, protože globální obchodní válka se prohlubuje, k čemuž se přidalo varování Federálního rezervního systému o očekávaném růstu inflace. [1]

Zlato láme rekord za rekordem

Z obchodní války, rostoucí inflace, geopolitického napětí a celkové globální nejistoty těží i zlato, které 28. března dosáhlo rekordní úrovně 3 085 USD za trojskou unci. Futures na zlato s červnovým dodáním se obchodovaly na historickém maximu 3 123 USD. Hodnota drahého kovu od začátku roku vzrostla o přibližně 17 procent, což představuje nejlepší přírůstek za téměř 40 let. Za poslední rok jeho cena vzrostla o 38 procent, přičemž ve srovnání s obdobím před 5 lety se zvýšila o více než 80 procent.*

Vývoj cen spotového zlata za posledních 5 let. (Zdroj: Trading Economics)*

Vývoj cen futures kontraktů na zlato s dodáním v červnu 2025 za posledních 5 let. (Zdroj: Trading Economics)*

Olívia Lacenová, hlavní analytička Wonderinterest Trading Ltd.

*Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

[1] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které se dají obtížně předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

Olívia Lacenová

Ve světě finančních trhů začínala na oddělení sales, kde se věnovala klientům obchodujícím prostřednictvím CFD certifikátů. Fascinoval ji zejména svět akcií a komodit, kterým se chtěla věnovat podrobněji. Rok a půl strávila psaním odborných článků na tuto tématiku v redakci Hospodářských novin. Momentálně se zabývá analytickou činností, kde se věnuje hlavně trhům s komoditami a vývoji drahých kovů, které ve fyzické podobě považuje za nejlepší formu zajištění majetku proti nejistotě.

Váš úspěch je pro nás prioritou, a proto ke klientům přistupujeme individuálně. Společnost Wonderinterest Trading Ltd tvoří tým nejlepších odborníků a vyškolených profesionálů, kteří jsou připraveni poskytnout vám pomoc při vstupu do světa investic tím správným způsobem - cestou k úspěchu. Wonderinterest Trading Ltd je kyperská investiční společnost (CIF), která je regulována a dohlížena Kyperskou komisí pro cenné papíry (CySEC) s licencí číslo 307/16. Poskytuje klientům obchodní příležitosti v dynamickém prostředí globálních trhů.

Více informací na https://www.wonderinterest.com/