ZLATO: V Číně propukla mánie

• Objemy obchodů na Shanghai Futures Exchange byly předminulý týden nejvyšší za celý rok.

• Ceny se posunuly na prémii kolem 20 $/oz oproti mezinárodním cenám

• Přílivy do onshore ETF, tažené drobnými investory, vytvářejí týden co týden nové rekordy. Tok z minulého týdne přesáhl 12,4 miliardy jüanů (1,7 miliardy dolarů).

Všimněte si obrovského rozdílu mezi veřejnými nákupy zlata Čínou a soukromými OTC nákupy.

To však taky může znamenat potenciální slabost v případě tísně, říká Michael Kao v rozhovoru s Guy Adamim:

“Čína je trochu v nesnázích, co dělat se svým masivním obchodním přebytkem s USA a co je důležitější – CO DĚLAT S USD, KTERÉ Z TOHOTO PŘEBYTKU VYDĚLÁ.

Geopoliticky nechce vlastnit další americké dolary, přestože jsou v dnešní době poměrně výnosné a stále nejlikvidnější a nabídkově elastické rezervní aktivum na světě. Takže se tlačí do relativně nelikvidního nabídkově NEELASTICKÉHO rezervního aktiva, kterému říkáme zlato. Paráda.

Co se stane, když vleklá celní válka a) sníží její obchodní přebytek a/nebo b) vyvine tlak na její měkké navázání čínského jüanu na USD tak, že bude muset likvidovat rezervní aktiva?

Nezapomeňte, že Fed rozšiřuje devizové swapové linky pouze svým spojencům a že meč neelastické nabídky působí OBĚMA způsoby.”

Nemyslím si však, že by Čína byla hloupá a chtěla se v takovém případě zbavovat méně likvidního a strategicky dlouhodobého aktiva, kterým se snaží osvobodit od dominance amerického dolaru, jako globálního rezervního aktiva. V případě finanční tísně, to spíše bude prodávat likvidní dluhopisy americké vlády, kterých se již průběžně zbavuje, říká Golda.

‘Podle nedávného průzkumu Bank of America se 73 % respondentů domnívá, že téma „výjimečnosti USA“ dosáhlo vrcholu a ovlivnilo trhy, a 49 % nyní považuje „dlouhé pozice na zlato“ za nejpřeplněnější obchod, který poprvé za 24 měsíců překonává sázky na americké technologické giganty.“ Jsou „dlouhé pozice na zlato“ nejpřeplněnějším obchodem (i nad indexem Mag 7)? I když je zlato technicky „překoupené“ (a může tak i zůstat), jsem skeptický k závěrům průzkumu Bank of America. S otevřeným zájmem o futures kontrakty na zlato na pouhých 457,5 tisíci kontraktech (relativně velmi nízká úroveň, která se obvykle vyskytuje v blízkosti dna), se Sprott Physical Gold & Silver Trust (CEF) obchoduje s 3,9% diskontem, nic jiného než poklesy v počtu akcií v oběhu (odliv) z ETF VanEck GDX a GDXJ a relativně utlumené stříbro – to nejsou známky, které by člověk viděl na vrcholech přeplněných pozic. Mimochodem, včera jsem si pustil CNBC – což skoro nikdy nedělám – a na burze jsem viděl jen symboly Mag 7, bez jediného těžaře zlata nebo GLD. Pravděpodobněji se do zlata hromadí zahraniční kupci (zejména Číňané), ale nezdá se mi, že by zlato bylo mezi západními investory nejvytíženějším obchodem – což přesně zjišťuje BoA. Vzhledem k tomu, že cena zlata nyní překročila 3 300 dolarů za unci, investoři si mohou myslet, že je to „nejvytíženější“ obchod (což jim pomáhá držet se stranou) – prozatím.’

Čistý příliv do fondů se zlatem dosáhl od začátku roku rekordních 80 MILIARD USD.

To je 2KRÁT více než předchozí maximum za celý rok 2020.

Investoři nalévají peníze do zlata rekordním tempem, protože nejistota na trhu raketově vzrostla.

V důsledku toho se ceny zlata od začátku roku zvýšily o 22 % a překonaly všechny ostatní hlavní třídy aktiv.

Ceny zlata také za poslední rok dosáhly 52 historických maxim, což představuje nejlepší sérii za posledních 12 let.

Zlato je globální bezpečný přístav. Ovšem myslí si to zatím převážně zákazníci z Asie a centrální banky.

Vzhledem k současné makrodynamice není žádným překvapením, že největší obchod s globálními makro hedgeovými fondy je právě teď dlouhé zlato.

Nomi Prins z Prinsights 4/15/25 píše:

„Nadále si stojíme za naší prognózou: věříme, že zlato dosáhne na přelomu roku 3 800 – 4 000 USD za unci a do dvou let 5 000 USD…

"..v posledních týdnech zlato posílilo, když se trhy prodávaly i když se zotavovaly, překonalo akcie a prokázalo svou roli jako zajištění nejen proti krizi, ale i proti zmatkům v politice. Když byla 2. dubna vyhlášena cla, globální trhy ztratily v následujících dnech více než 5,8 bilionu dolarů. Přesto zlato rostlo. Akciové trhy ztrácely ještě více, když zlato poté rostlo ještě více.

Příště se podíváme z pohledu technické analýzy na důvody, které v krátkodobém výhledu významně ohrožují stabilitu ceny zlata.

Jaké je doporučení Goldy?

Předvídat budoucí vývoj ceny zlata je záležitostí spekulantů. Pro konzervativního investora, respektive uživatele spořícího účtu, je důležité znát celkový trend: zlato roste v průměru o 8,5% ročně (od chvíle, kdy se začalo volně obchodovat před více než 50ti lety). A také počítat s kolísáním okolo tohoto průměru (Golda se domnívá, že v dalších deseti letech bude průměr vyšší).

Z toho plynou dvě možné strategie:
a) uložit peníze u Goldy vždy v situaci, kdy je přebytek na běžném (spořícím) účtu a tím maximalizovat průměrný výnos
b) spořit průběžně v měsíčních částkách po dlouhé období a tím omezit výkyvy ve zhodnocení

V obou případech je zbytečné sledovat aktuální cenu zlata, protože ta vždy odráží současnou situaci na trhu a nikdo nedokáže s jistotou odhadnout, zda v nejbližším období vzroste, či klesne. Zcela jistě však z historie víme, že se bude zhodnocovat!

Richard Vrdlovec je zakladatel lepšího spořícího účtu GOLDA.IO a investiční ředitel Zajišťovacího fondu

Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz

Sledujte: instagram.com/golda.io, zpravy.golda.io