Euro stále čeká na svůj globální moment. Válcuje ho zlato i stále odolný dolar

Mezinárodní využití eura v roce 2024 stagnovalo, což ukazuje, jak náročné je konkurovat americkému dolaru na globální scéně. Představitelé ECB uznávají, že čelit dolaru nebude snadné. Místopředseda Luis de Guindos uvedl, že může trvat „několik let“, než se euro stane alternativní rezervní měnou — a že k tomu dojde pouze tehdy, pokud Evropa posílí svou integraci. Další experti před náhlým odklonem od dolaru varují.

„Chceme, aby Evropa byla pro zahraniční investory atraktivnější,“ řekl v neděli prezident Bundesbanky Joachim Nagel. „Ale samozřejmě musíme sledovat i americký dolar a máme zájem na tom, aby zůstal stabilní.“

Výzvou není jen dominantní postavení dolaru. Trump znepokojuje evropské politiky tím, že celosvětově podporuje stablecoiny kryté dolarem, a tak ECB mezi budoucí výzvy zařadila i „iniciativy podporující globální využití kryptoměn“.

Zároveň centrální banky pokračují v rekordních nákupech zlata, aby se zajistily proti ekonomickým a geopolitickým rizikům, uvedla ECB. Zlato se tak v roce 2024 stalo druhým největším globálním rezervním aktivem podle tržní hodnoty. Zásoby zlata dosáhly úrovní naposledy zaznamenaných v éře Bretton Woods v polovině 60. let. Rezervy centrálních bank jsou někdy označovány za „válečné pokladnice“ pro případ extrémních ekonomických událostí a systémových šoků.

Podle výroční zprávy ECB zůstalo celkové využití eura v roce 2024 víceméně beze změny na úrovni 19 %. V devizových rezervách činil podíl eura 20 %, což je přibližně třetina podílu dolaru.

Zpráva přichází v době, kdy evropští představitelé vidí příležitost oslabit mezinárodní dominanci dolaru, protože důvěra v USA klesá kvůli nevyzpytatelné politice Donalda Trumpa po jeho návratu do Bílého domu. Ačkoli data ECB toto období zatím nezahrnují, zdůrazňují rozdíl mezi oběma měnami.

Investoři v poslední době snižují své dolarové pozice, což přimělo prezidentku ECB Christine Lagardeovou hovořit o možném „globálním momentu pro euro“. Guvernér španělské centrální banky José Luis Escrivá v neděli uvedl, že „euro má potenciál konkurovat dolaru, zejména pokud si udrží makroekonomickou a institucionální stabilitu“.

Od Trumpovy inaugurace 20. ledna posílilo euro vůči dolaru o 9,5 %. Podobně posílily i další měny, například kanadský a australský dolar, protože správci rezerv chtějí větší diverzifikaci.

Ve zprávě ECB Lagardeová uvedla, že „v mezinárodním měnovém systému mohou probíhat další změny“, protože americká cla vyvolávají „velmi neobvyklé“ korelace mezi různými třídami aktiv.

„To by mohlo posílit globální roli eura a zdůraznit důležitost vytvoření vhodných podmínek ze strany evropských politiků,“ řekla. „Prioritou číslo jedna musí být pokrok unie v oblasti úspor a investic, aby bylo možné plně využít potenciál evropských finančních trhů.“

Mezi další klíčové iniciativy podle Lagardeové patří odstranění překážek pro rozvoj trhu financování v eurech a vydávání společného dluhu EU na financování obranných výdajů.