Vývoj ceny zlata během prázdnin 2025: volatilní červenec, silný srpen

Prázdninové měsíce byly pro drahé kovy všechno, jen ne klidné. Červenec zamíchaly inflace, očekávání kolem politiky FEDu, celní epizody a především překvapivé revize dat z amerického trhu práce. Srpen pak přidal další zvraty – od falešných cel na švýcarské zlato přes horká inflační čísla až po holubičí signál z Jackson Hole. Zlato i stříbro přesto léto zakončily v plusu.

Červenec ve znamení volatility

Zlato se v červenci několikrát vyšplhalo nad 3 400 USD za unci, ale zároveň se vracelo zpět, jak trhy reagovaly na smíšená makroekonomická data. Největší zlom nastal na konci měsíce, kdy byla zveřejněna masivní revize dat z trhu práce směrem dolů – počet nově vytvořených míst za květen a červen byl snížen o 258 tisíc. Šlo o největší dvouměsíční revizi od roku 2009 (mimo období pandemie). To podkopalo důvěru v americkou ekonomiku a podpořilo růst ceny zlata.

Celkově zlato v červenci v dolarovém vyjádření mírně ztratilo, v korunách však posílilo a v eurech naopak lehce kleslo. Stříbro rostlo ve všech měnách, což potvrdilo jeho sílící roli na trhu.

Srpen: od falešných cel k holubičím signálům

V prvním srpnovém týdnu se zlato obchodovalo mezi 3 351–3 402 USD a krátce vyskočilo nad 3 409 USD po zprávě o 39% clech na dovoz švýcarského zlata. Futures dokonce atakovaly 3 534 USD. Později se ukázalo, že šlo o administrativní chybu, a trh rychle vychladl.

Druhý týden srpna přinesl vyšší než očekávanou jádrovou inflaci v USA (3,1 % y/y) i prudký růst cen výrobců PPI (+0,9 % m/m). Zlato reagovalo výprodejem a spadlo k 3 335 USD – šlo o největší týdenní pokles od června. Index spotřebitelské důvěry University of Michigan v srpnu klesl na 58,2 bodu (předběžně 58,6) a krátkodobá inflační očekávání vzrostla na 4,8 %, dlouhodobá na 3,5 %.

Třetí týden se pozornost soustředila na Jackson Hole. Projev předsedy FEDu naznačil, že rizika pro ekonomiku mohou vést k brzkému snížení sazeb. Slabší dolar podpořil růst zlata zpět k 3 370 USD.

Poslední srpnový týden pak přinesl růstový impuls, který posunul cenu k 3 447 USD (72 345 Kč; 2 950 EUR). Za srpen tak zlato přidalo více než 5 % v USD, 4,3 % v korunách a 5 % v eurech. Od začátku roku do konce srpna vzrostlo o 31,4 % v USD, 13,4 % v korunách a 16,4 % v eurech.

Stříbro na 14letém maximu

 Stříbro se během prázdnin pohybovalo podobně jako zlato, ale s vyšší dynamikou. V závěru srpna se vyšplhalo až na 39,75 USD za unci, což je nejvyšší hodnota za posledních čtrnáct let. Od začátku roku si připsalo zhruba 37 % v USD, 18,6 % v korunách a 21,4 % v eurech.

Léto 2025 potvrdilo, že drahé kovy zůstávají silným bezpečným přístavem. Po červencové volatilitě a srpnovém růstovém impulzu nyní zlato míří k psychologické hranici 3 500 USD. Zářijové rozhodnutí FEDu o sazbách bude klíčovým momentem pro další vývoj.