Proč zlato překonalo hranici 5 000 USD?

Na globálních finančních trzích jsme svědky bezprecedentního vývoje. Zlato, tradiční uchovatel hodnoty, v posledních dnech definitivně překonalo psychologickou i technickou hranici 5 000 USD za trojskou unci. Během obchodování dosáhla cena úrovně přibližně 5 100 USD, čímž potvrdila přetrvávající dynamiku růstu, která trvá už šest po sobě jdoucích dní. Klíčové je, že tento pohyb neznamená pouze krátkodobý výkyv ceny, ale důsledek dlouhodobého trendu, během kterého se hodnota kovu za poslední dva roky více než zdvojnásobila.*

Fundamentální faktory

Současná rally je ve své podstatě poháněna kombinací oslabujícího amerického dolaru a eskalujícího geopolitického napětí. Index amerického dolaru zaznamenal v poslední době pokles, což přirozeně zlevňuje zlato pro mezinárodní investory, čímž se přiměřeně zvyšuje i poptávka. K nejistotě na trzích zároveň přispívají i protekcionistické kroky americké administrativy, včetně hrozeb zavedení cel na klíčové obchodní partnery, jako jsou Jižní Korea či Kanada, a nečekané diplomatické iniciativy směrem k Grónsku.

Výkonnost ceny zlata za posledních pět let* (zdroj: TradingView)

V tomto prostředí investoři čím dál častěji volí kroky směřující k bezpečným aktivům. Zlato se tak stává hlavním příjemcem kapitálu, který opouští tradiční měny a státní dluhopisy. Příkladem tohoto přesunu je pokles na trhu japonských vládních dluhopisů, kde investoři ve strachu z inflace a znehodnocení měn hledají alternativy v drahých kovech.

Měnová politika a nezávislost centrálních bank

Významným faktorem ovlivňujícím sentiment je i vnitrostátní politika USA vůči Federálnímu rezervnímu systému (Fed). Rizikovou přirážku na trzích následně podporují iniciativy proti nezávislosti centrální banky a snahy o politické ovlivnění měnové politiky. Ačkoli se zdá, že cyklus snižování úrokových sazeb zatím dosáhl svého dna, vzhledem k přetrvávající síle trhu práce, otázky vytváří nejistota ohledně personálního obsazení vedení Fedu.

Tržní sentiment

Technický pohled na trh naznačuje, že euforie není provázena pouze růstem cen, ale i extrémní volatilitou. Implikovaná volatilita Futures kontraktů na burze Comex dosáhla nejvyšších úrovní od začátku pandemie v roce 2020. Podobný trend vykazují i populární investiční nástroje, jako například ETF SPDR Gold Shares. V kontextu drahých kovů nezůstává zlato osamoceno. Stříbro od začátku roku 2026 zaznamenalo prudký nárůst, konkrétně o více než 60%. *

Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva Capital Markets

*Údaje, které se týkají minulosti, nejsou zárukou budoucích výnosů.

Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje, které se týkají minulosti, nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování v cizí měně může ovlivnit výnosy v důsledku výkyvů. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak i ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusejí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Společnost CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjekt regulovaný Národní bankou Slovenska.

Zdroje:

https://www.cnbc.com/2026/01/26/gold-record-surges-past-new-5000-record.html?qsearchterm=gold

https://finance.yahoo.com/news/gold-extends-gains-above-5-233334087.html

https://www.reuters.com/business/gold-silver-rise-near-record-highs-lingering-safe-haven-demand-2026-01-27/

Mgr. Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s.

Vystudovala obor Finance a řízení v oboru Finanční management na Univerzitě Komenského v Bratislavě. Následně pracovala 14 let v licencovaných subjektech kapitálového trhu, kde se zdokonalovala v krizovém řízení, řešení operativních úkolů a vedení týmu, což jí dalo vynikající zkušenosti pro současnou pozici předsedkyně představenstva společnosti CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s., kterou zastává již více než dva roky. Podílí se na klíčových rozhodnutích týkajících se společnosti, aktivně se podílí na řízení jejího provozu, komunikaci s partnery na mezinárodní úrovni a plánování nových projektů. Kromě toho pravidelně píše komentáře pro česká i slovenská média na různá témata, která rezonují na finančních trzích.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je regulovaným subjektem a podléhá dohledu slovenské národní banky. Společnost působí na základě povolení k poskytování investičních služeb uděleného SNB. Od roku 2008 je aktivním členem Asociace obchodníků s cennými papíry a také členem Americké obchodní komory. Nabízí přímé obchodování na 22 burzách v Evropě a USA. Pravidelně monitoruje největší primární veřejné nabídky akcií (IPO) společností ze všech odvětví na světě a zprostředkovává také investice do podílových fondů.

Více na www.capitalmarkets.sk/cs/