Zlato, pojďme na to. Ale za současnou cenu radši ani ne

Níže uvádím pár postřehů k aktuální zlaté horečce.

Drahé kovy, a především zlato, představují relativně stabilní dlouhodobou investici. Základní premisa je jasná. Zlato slouží po tisíciletí jako solidní uchovatel hodnoty a v dnešním zadluženém světě s nekrytými penězi (fiat money) to platí obzvlášť. Toto si uvědomují i centrální banky, které se snaží diverzifikovat devizové rezervy a v posledních letech se jejich nákupy zlata zvyšují. V posledním roce také klesá důvěra v americký dolar. Výsledek tak je extrémní růst cen zlata, když od začátku r. 2025 jeho cena vzrostla cca o 86 %. A jen v tomto století se cena zlata zvýšila o 1 750 %!

Takže pro řadového občana to nyní vypadá jasně. Když nakoupím zlato, tak nemohu prodělat. A zlatá horečka se roztáčí. Bohužel realita je daleko složitější. Historicky můžeme najít období, kdy cena zlata také rostla do extrémních výšek a pak si zlato následně prožilo dlouhý a tvrdý pád. Nechci unavovat historií, ale jeden příklad za všechny. Cena zlata např. prudce rostla ve druhé polovině 70. let 20. století. V roce 1980 dosáhla vrcholu na skoro 680 USD za unci (spot XAU/USD), aby si následně zlato prošlo volným pádem s poklesem ceny až o 60 %. A na úroveň 680 USD za unci se cena zlata vrátila teprve v roce 2006!

V posledním zhruba roce se spíše přikláním k názoru, že cena zlata roste až moc rychle. To sebou nese za prvé riziko extrémně rychlých a výrazných propadů jako jsme viděli teď na přelomu ledna února. Za druhé se podle mě zvyšuje riziko toho, že cena zlata spadne o několik desítek procent a bude nějaký čas trvat, než se vrátí zpět (naposledy období 2011 až 2020).

Pokud chce někdo zlato nakoupit s opravdu dlouhým investičním horizontem v řádu desítek let, tak směle do toho. Klidně slitky. Ideální je to spojit ještě s pravidelnými menšími nákupy a tzv. průměrovat nákupní cenu. Pokud chce ale někdo na zlatu rychle vydělat a dívá se na vývoj v posledním roce, tak za současných cen už podle mě celkem dost riskuje.

Stříbru bych se osobně spíše vyhnul. Nemá zdaleka tak dobrou dlouhodobou reálnou výnosnost jako zlato a je to především průmyslový kov. A stříbro za současnou cenu? Děkuji, nechci.

Miroslav Novák

Miroslav Novák působí na finančních trzích od roku 2008 jako makroekonomický analytik a měnový stratég. Jeho analýzy a postřehy pravidelně využívají česká média i odborné instituce. Mezi klíčové oblasti jeho zájmu patří devizový trh, ekonomické trendy a statistika. Vystudoval finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a finance a finanční služby na VŠFS.

Citfin pomáhá podnikatelům řešit potřeby spojené se zahraničním platebním stykem a devizovými službami již od roku 1996. Společnost klade důraz na individuální přístup, rychlost a profesionalitu, což oceňuje více než 19 000 spokojených klientů. Ročně realizuje téměř 900 tisíc transakcí s obratem přes 190 miliard korun a nabízí multiměnový účet s možností obchodovat v 27 měnách.

Více na www.citfin.cz/