Nasdaq, zlato a Bitcoin těží z nižších výnosů dluhopisů (3. 9. 2026) - Denní shrnutí

Výnosy amerických státních dluhopisů umazávají významnou část růstu, který zaznamenaly po projevu šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole. Nejvýrazněji klesají 2leté výnosy (o 0,9 %, tedy 4 bazické body), zatímco pohyby u 10letých (-0,6 %, tedy 2,5 bazického bodu) a 30letých dluhopisů (-0,5 %, tedy 2 bazické body) jsou mírnější.

Měnová politika

Pozornost se dnes soustředila na vystoupení člena FOMC Christophera Wallera a zveřejnění údajů ADP z amerického trhu práce.

Waller dnes zaujal výrazně holubičtější postoj než Warsh. Na rozdíl od šéfa Fedu dokázal konkrétněji nastínit faktory, které bude sledovat při rozhodování v září.

• Uvedl, že dezinflační proces pokračuje a že jádrová inflace vypadá z fundamentálního pohledu lépe, než naznačují hlavní ukazatele.
• Dodal, že pokud nadcházející údaj o inflaci CPI, který bude zveřejněn 11. září, nepřinese negativní překvapení, s největší pravděpodobností podpoří na příštím zasedání ponechání úrokových sazeb beze změny.

To vedlo k holubičímu přecenění očekávání, tedy k poklesu trhem implikované pravděpodobnosti zvýšení sazeb v září. Ta se nyní pohybuje kolem 50 %, oproti více než 60 % včera.

Graf 1: Změna trhem implikované pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb na jednotlivých zasedáních Fedu (2026–2027)

Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026

Makroekonomická data

K přecenění očekávání přispěla také slabá data ADP, která posloužila jako předzvěst zítřejšího reportu NFP. Počet nově vytvořených pracovních míst klesl už potřetí v řadě a dostal se na nejnižší úroveň od ledna.

• Situace byla obzvlášť slabá ve výrobním sektoru, kde zaniklo 17 000 pracovních míst. Podobný vývoj nastal také v sektoru profesionálních a podnikových služeb (-16 000).
• Výrazně lépe si vedl sektor vzdělávání a zdravotnictví, kde přibylo 45 000 pracovních míst.

Měnový trh

Tento vývoj nevytvořil příznivé prostředí pro dolar, který dnes oslabuje vůči všem ostatním měnám skupiny G10. Pro dolar je nepříznivé také posilování jenu, který se vrací do přízně investorů kvůli stále jestřábější rétorice představitelů BoJ.

Graf 2: Výkonnost měn G10 vůči USD (3. 9. 2026)

Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026

Zvláštní pozornost věnujeme vyjádřením Hajimeho Takaty, který uvedl, že by centrální banka měla postupovat agresivněji, než trh očekává. Poukázal přitom na potřebu dynamického zvyšování úrokových sazeb, aby se podařilo utlumit sílící inflační tlaky.

Akciový trh

Graf 3: Přehled výkonnosti indexu S&P 500 (3. 9. 2026)

Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026

Zlepšení sentimentu, které bylo z velké části důsledkem poklesu výnosů dluhopisů, se dnes nesoustředilo pouze na jeden sektor. Dobře si vedly technologické, komunikační i finanční společnosti. Pozitivně vyčníval také komoditní sektor.

Všechny společnosti z tradiční skupiny Mag7 posílily. Obzvlášť výrazné zisky zaznamenaly Tesla (+7,2 %), Meta (+3,7 %), Microsoft (+2,9 %) a Nvidia (+2,5 %).

Dnešní růst ceny akcií Tesly zřejmě přímo souvisí s premiérou modelu Cybercab, plně autonomního dvoumístného taxi. Trh pozitivně reaguje na vizi Tesly, která chce spustit vlastní síť levných vozidel bez řidiče.

Graf 4: Heatmapa indexu Nasdaq 100 (3. 9. 2026)

Zdroj: XTB Research, 03.09.2026

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.